科技企业的融资窘境

——专利识别之困

2016年，一家致力于研发自动清洁拖地机器人的创新型公司在松山湖成立。但由于处于初创期，公司持续投入研发费用，积极拓展销售渠道，财务支出较大，2019年、2020年企业净利仍为亏损。企业的成长壮大急需资金，却又很难从银行机构获得融资。

东莞银行了解该企业融资需求后，以科技金融专项产品“投联贷”为企业批复了300万元的流动资金信用贷款额度。获得融资后，企业发展迅速，2021年营业收入已达17亿元。

“早期科技企业资金更多的来源于股东个人、技术研发者，但是个人的资金又能有多少呢？何以支撑项目研发和公司运营？”广州市社会科学院财政金融研究所副所长蔡进兵指出，科技创新型企业面临的最大问题就是资金短缺，融资难、融资贵。

一般来说，金融机构贷款融资要求企业用土地、厂房等固定资产作抵押物，但对于以创新为特点、人才为支撑、知识产权为核心的轻资产科技型企业来说，缺乏重资产作为抵押是融资道路上的无解难题。短期财务指标不优，金融机构不敢贷，更是难以突破的瓶颈。

科技创新具有成本高、周期长、风险大等特点，传统制造业过去一直是商业银行信贷资产主要投放方向。

而几张纸的专利、软件著作权等，往往就是科技型小微企业最大的资产。虽然专利对企业来说是最有价值的资产，但商业银行对其却有诸多顾虑。

据了解，专利权包括发明、实用新型专利以及外观设计专利。由于后两者专利权期限较短，且易被模仿，目前银行均不将其作为质押标的。

记者通过查阅相关资料了解到，一个高科技产品包含的专利产权数量多则几十个，由于不具有专业知识背景，银行并不能识别哪一项是核心专利。若是企业通过将部分非核心专利产权抵押给银行，以欺骗的手段获得银行贷款，企业一旦出现违约风险，银行无法有效防范。因此，做专利产权质押业务，对于银行来说并没有底气。

技术价值很难有通用性的量化标准，过度依赖人的素质。缺乏清楚了解技术创新的专业人士，银行很难把握对专利的识别，对技术的价值难以作出合理的评估，也无法判断科技创新企业的实力。

即便企业具备过硬的技术实力并有成熟的科技成果，但是从科技成果到落地转化还有很长一段距离。

近日，陶瓷压力传感器芯体开发商——东莞市华芯联科技有限公司（华芯联）获得了松山湖天使基金的投资。就破解特种陶瓷在不同位置压力感知的均衡性这一难题，华芯联便经过了近5年的研发。

但是，又有多少科技创新企业能够承担如此之长的研发周期和高昂的研发费用呢？再到产品认证，企业买单，产品上市，量化生产，这其中的曲折和风险压根不可控。

“商业银行和金融机构最先考虑的便是规避风险，而高风险恰恰是科技企业的特点。”蔡进兵表示。

科技金融的探路之举

——专利质押、信用担保

近年来，疫情侵扰，市场不定，经济下行压力加大，传统制造业面临较大经营压力，从而导致银行业金融机构面临的不良资产压力增大。东莞多个商业银行向科技金融转型发展，通过资源更多地向科技型企业倾斜，逐步改变和优化银行客户及资产结构。

东莞建行是第一家在广东省分行及当地同业办理纯专利权质押贷款的银行，第一家在全国银行系统内办理混合质押融资的银行，也是第一家发放全国首笔专利质押“战疫贷”的银行。

记者了解到，为准确识别企业专利价值，东莞建行创新性地建立了科技企业“技术流”专属评价体系，建立通用性的量化标准。

据介绍，所谓“技术流”，是在时间轴上企业科技创新研发的内在努力的外化表现，具体是指一家企业在时间轴上持续释放的科技研发的量化产出结果形成的“趋势”，承载形式是国内外专利的数量、种类与结构，以国内各项专利为主，具体包括正在申请处于公示期的发明专利、已经取得授权的发明专利、实用新型专利、外观专利、著作权等。国外专利——特别是美国专利、欧盟专利和日韩专利也可以作为“技术流”的衡量标准。

“技术流”的变化要先于资金流，而且“技术流”是公开的，银行可以在对“技术流”的量化分析基础上提前预测企业资金流的未来变化，进而判断企业的经营风险。

东莞建行“技术流”评价体系打破了商业银行一直以来对企业沿用“资金流”为核心的评价体系，没有重资产依然可以用专利质押，为轻资产科技企业破解了融资阻梗。截至2022年3月，东莞建行累计为1400余户高新技术企业提供授信支持超400亿元，信贷余额300亿元。

以新金融理念推动科技金融迭代升级，东莞多家银行创新推出多款科技金融产品，加大科企“融智”支持，探索服务科技企业新路子。

针对科技企业轻资产、重技术的特点，东莞银行陆续推出“专利权质押快贷”“投联贷”“高企信用贷”“孵化快贷”“科保贷”“科技数据贷”“拨贷联动”“合同贷”“科技e贷”等十余款以信用担保方式为主的科技金融专属产品，全力扶持科技企业快速成长。2021年末，全行国家高新技术企业授信户数突破1700户，授信余额超300亿元。

针对创业者、研发创新机构和从事创造的先进制造业“三创”客群，东莞农商银行推出“优企贷”“超抵快贷”“科保贷”“稳业贷”等重点产品，大力支持“三创”客户群体。截至2021年末，东莞农商银行为中小微企业“三创”群体发放贷款余额达24.98亿元，较年初净增7.54亿元，增幅43.20%。

科技金融的探路之举

——银政合作、贷款补贴

蔡进兵指出，科技企业融资问题需要政府作为，构建良好的科技金融服务环境。“政府有必要准备资金池，为科技企业贷款提供风险补贴”。

数以万计的创新型企业是东莞创新发展的底气，也是东莞高质量发展的中流砥柱。为此，东莞积极构建更加合理的科技信贷与保险风险分担机制，优化科技信贷风险准备金运作模式，扩大科技信贷风险准备金规模，创造更加优越的科技金融发展环境，更好地为科技企业注入金融活水。

以东莞农商银行“科保贷”为例，该款产品由东莞市科技局、东莞农商银行、中国人保财险东莞市分公司联合推出，是为高新技术企业量身打造的信贷产品。

“科保贷”通过创新引入保证保险模式，量身定制信贷服务方案，为轻资产无抵押小微科技型企业提供最高300万元贷款，贷款期限为1年，并配以灵活还款方式，有效解决企业短期内资金需求。东莞市科技局名录内的高新企业在办理“科保贷”放款后，可申领科技保险保费补贴，最高可享受保费的60%。

为加强科技型中小微企业精准化服务，更好地支持高层次人才创新创业，完善高层次人才创新创业融资环境，东莞积极推出各项惠企政策。东莞市科技局、东莞市工信局与多家银行通力合作，搭建银企沟通平台，设有贷款风险补偿、贷款风险贴息等项目可申报。

东莞银行就是最早与东莞市科技局共同搭建科技金融综合服务平台的合作单位之一。该银行积极对接政府主管部门，专门成立专人团队负责申报工作，帮助科技企业申请贷款贴息。近三年，累计为科技企业节约融资成本约8600万元，有效降低了科技企业融资成本。

针对成长期的科技型企业，东莞工行也设立了可审批的信用贷款用于企业日常经营周转，同时与东莞市科技局建立信用贷款贴息机制，主动为科技型企业申请贷款贴息，最高可降低企业50%的贷款利息，在解决企业资金需求的同时有效地降低企业融资成本。截至2022年3月末，东莞工行为440多家东莞市科技企业提供融资服务，贷款余额174亿元，2021年全年累计向科技企业发放贷款166亿元。

科技金融的探路之举

——国企带头，壮大创投

“风险和安全是商业银行要第一位考虑的，不能单单依靠银行创新金融产品去实现打通科技企业的融资堵点。还必须依靠私募基金、股权投资、天使投资等创新型金融服务手段去解决。”蔡进兵同时也指出了依赖商业银行创新金融产品破解企业融资困境中的问题。

东莞正逐步成为科学家、企业家、投资人创新、创业、创富的首选地。东莞要通过天使投资、创业投资缓解初创科技型企业“资金渴”的“近水”，为此，东莞积极打造本土主流投资平台，发挥国有资本优势，壮大市属风投创投企业规模。

2018年，东莞市属国有企业——东莞科技创新金融集团（以下简称“科创集团”）成立，定位为东莞市创新创业和科技发展领域的产业基金运作平台、国有资本投资平台以及科技金融服务平台。聚焦科技创新和先进制造，逐步打造从天使到VC、PE乃至战投和并购基金的全链条基金体系，为本土企业提供覆盖全生命周期的直接融资服务。

2019年底，上市后备企业广东烨嘉光电科技股份有限公司企业订单充裕，但由于尚未完成股权融资，导致流动资金不足，科创集团为企业提供了1500万元委托贷款资金，顺利帮助企业渡过难关。

2020年，因疫情影响，该企业再次面临资金困难。由于企业处于发展期，营收规模不大，虽然有较多的投资机构完成了尽职调查，但大多处于观望状态，不敢首先出资。为引导社会资本投资东莞市优质企业，科创集团1500万元的委贷资金转为股权投资资金，引导后续其他机构1亿多元股权投资资金，帮助企业解决了股权融资难题。同时，通过“投贷担”联动的方式，引导浦发银行等商业银行为企业提供低成本贷款，解决企业流动性问题。

科创集团相关负责人介绍，集团通过搭建“股权+债权”双轮驱动的企业全生命周期投融资服务体系，为企业提供股权融资、债权融资等综合性金融服务。股权融资方面，科创集团已建立起覆盖种子期、初创期、成长期、成熟期科技型企业的全链条多元化科技创新基金体系。债权融资方面，科创集团旗下东莞市科创融资担保有限公司可为企业提供融资贷款担保、工程保证担保、委托贷款等服务，目前已累计为545家企业提供超过123亿元担保服务。

“目前集团作为管理人，参与组建了松山湖天使基金、知识产权基金、科创塘厦基金、科创万江基金等多个市场化运作的科创系基金。”科创集团相关负责人表示，聚焦产业基金的同时，集团也积极打造科技金融服务平台，创新研发推出“小微快贷”、“园区贷”、“孵化贷”、“信保+担保”贷、“科技创新贷”、中长期研发融资等产品，为中小企业提供多样化融资产品。据了解，目前科创集团合作银行共计21家，累计授信金额100亿元。

其中，针对种子期及初创期项目，科创集团使用天使基金进行投资。松山湖天使基金总规模达10亿元，首期规模为5亿元，主要投资对象为松山湖功能区范围内处于种子期、初创期的高新技术企业，科技型中小企业及后备军企业等。

日前，位于松山湖高新区的东莞火萤科技有限公司刚获得400万元的松山湖天使投资基金扶持。该公司总经理周良玉表示，“松山湖基金可以有效保障我们在研发这块的投入，把实力打造得更加硬核一点。同时，推动产品落地转化。科技金融扶持，为企业发展增添动能，企业对技术提升、产品开发也充满信心和期待”。

科技金融的未来展望

——产业金融、供应链金融

蔡进兵提到，政府介入金融的目的，在于促成商业性交易的顺利实现，最后形成新业态、新技术、新产品甚至新产业。

新的历史起点上，东莞聚焦“科技创新+先进制造”，以打造现代化高层次产业体系为目标。而最终东莞的科技金融将向什么方向发展？

《东莞市金融业发展“十四五”规划》指出，要创新产业链供应链金融服务。

为全力支持高端制造业、新一代信息产业、生物医药产业、环保、教育等民生重点产业领域，东莞农商银行大力发展产业金融服务，围绕十大产业推出产业金融综合服务，对先进制造业的产业链、供应链和价值链“三链”进行深入服务。在服务供应链方面，东莞农商银行持续推进产业金融服务平台、园区通、银校通等平台系统建设，不断丰富服务场景，推广“城新通”、“专精特新”服务方案等持续为供应链客户量身定制服务。截至2021年末，东莞农商银行共为东莞市119个产业园区提供贷款授信支持，授信金额达326.04亿元，已发放贷款超过208.11亿元；支持制造业及相关产业贷款余额达393.79亿元，比上年末增长104.12亿元，增幅达35.94%。

为推动战略性新兴产业发展，东莞工行创新“高新科技贷”“线上科技贷”等产品。为进一步加大对该客户群体的服务支持，帮助名单内缺乏抵押资产的小微企业获得融资支持。2021年下半年，东莞工行创新推出线上科技贷融资服务方案，纯信用方式，额度最高500万元，进一步简化业务流程，提高了对高新技术企业的服务效率，推出仅半年以来，截至今年3月末，已经为30多户高新技术企业办理线上科技贷1.4亿元。

拓宽科企融资渠道，推进科技、金融与产业协同发展，东莞市属国有企业也积极介入。

以科创集团为管理人，东莞组建了多个产业基金平台。松山湖天使基金、知识产权基金、粤莞战略新兴产业基金、科创塘厦基金、科创万江基金等市场化运作的科创系基金，支持东莞市七大新兴产业发展，截至目前，累计已投30个项目，投资金额超12亿元。

去年6月，由东莞金融控股集团有限公司担任基金管理人的东莞市战略基金正式落地并投入运作。目标是通过投贷联动、联合投资等方式撬动超过500亿元的资金投向战略性新兴产业基金及产业，主要投资于国家、广东省和东莞市委市政府重点支持和鼓励的新一代信息技术、高端装备制造、新材料、新能源、生物医药、集成电路和数字经济等战略性新兴产业、先进制造业和高技术产业。

科创集团表示，未来将聚焦科技创新和先进制造，以“创业投资基金、战略性产业投资、科技金融服务”三大主业为支撑，积极培育高新技术企业，助力全市创新创业体系建设。加大对技术含量高、成长性好的科研项目和科技企业支持力度，加速科技成果转化和产业化，加快培育一批具有核心竞争力的科技创新型企业。

东莞正以产业为基础，充分发挥金融对产业的资金融通、资源整合、价值增值支持作用，加速产业和金融之间相互融合。而以科技为导向的金融投资正为全市产业迈向全球价值链中高端提供加速器，推动东莞在“双万”城市新赛道上加快高质量发展。